|xGv00|85502721aed2aed06abfc616003739a8 兴业证券10日发布用友软件（600588.sh）中报点评，给予公司“推荐”评级。
1-6 月，公司实现营业收入7.66 亿元，同比增长12%，归属上市公司股东净利润3.28 亿，同比增长192%，扣除非经常性损益后的净利润0.92 亿元，同比下降11%，基本每股收益0.54 元，扣除非经常性损益后基本每股收益0.151 元。
兴业证券点评如下：
主营业务收入增速放缓：报告期内，公司主营业务收入同比增长12%，在下游IT 支出持续下降的大环境下，公司的主营三大业务均逆势增长。软件销售同比增长1.33%，技术服务与培训同比增长20.83%，软件配套用品销售同比增长132.44%。
主营业务净利润下降：报告期内，公司净利润大幅增长主要是净利润大幅增长主要由于公司报告期内将持有的北京银行股票全部卖出实现收益2.67 亿元所致，扣除非经常性损益后的净利润0.92 亿元，同比下降11%。分业务来看，软件销售利润率同比下降2.36 个百分点，技术服务与培训利润里同比下降1.09 个百分点，软件配套用品销售同比下降10.59 个百分点。
销售费用增长较多，管理费用率同比下降：报告期内，公司销售费用3.55 亿元，同比增长20%，主要是由于经营规模继续扩大，销售人员工资奖金及正常的销售费用增长所致。管理费用率同比下降1.5个百分点，控制有方。
下半年加大投入，积极发展：公司按照年初既定的目标，将在下半年加大投入规模，全面完成全年业绩目标。途径主要有三：（1）加大对高增长、新业务加大研发投入；（2）加大品牌宣传和营销推广；（3）继续规模开展收购兼并和参股投资。
盈利预测与估值：国内管理软件市场渗透率远低于国外发达国家，整个管理软件行业的成长空间巨大，公司作为行业的龙头，产品线齐全，拥有高效的研发团队，遍布全国一线城市的销售渠道，快速响应的服务体系，兴业证券看好公司的长期发展。短期内，依然会面临宏观经济的不确定性。预计2009 年、2010年每股收益为0.58 元、0.73 元（主营业务），给予公司“推荐”评级。
