
|xGv00|85502721aed2aed06abfc616003739a8 中国证券网消息 平安证券8月10日发布投资报告,针对张裕A(000869.SZ)公布09年中报,维持“推荐”评级。
09H1,公司实现营业收入19.7 亿元,同比增长8.1%;净利润4.6 亿元,同比增长14.1%,每股收益0.86 元,09H1 无分配方案。
张裕Q2营收同比大升27.9%,净利润同比增23.3%,分别带动H1营收和净利同比增长8.1%和14.1%。受经济形势影响,09年国内葡萄酒行业增速 大幅下滑,1-5月国内全行业营收累计同比增速仅有7%,进口葡萄酒的量上半年则同比下跌达到24%。与全行业相比,张裕营收和净利增速保持了领先位置。
平安证券根据09年中报数据更新了业绩预测模型,主要假设基本维持不变,更新09H1数据后测算,张裕09-11年EPS分别为1.91元、2.22和2.57元。
以8月7日55.53元的收盘价计算,PE分别为29.1、25和21.6倍。葡萄酒行业在中国仍有很大发展空间,张裕是行业龙头,长期投资价值明显。09和10年沪深300预测PE分别为23.3和19.7倍,张裕A的溢价已降至30%以下,平安证券认为估值优势开始显现,维持对其“推荐”的评级。