最新经典私募案例评鉴(金融投融资案例评鉴系列)
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品牌: 邢会强
基本信息·出版社：中信出版社
·页码：296 页
·出版日期：2009年
·ISBN：9787508614205
·条形码：9787508614205
·包装版本：1版
·装帧：平装
·开本：16
·正文语种：中文
·丛书名：金融投融资案例评鉴系列
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内容简介《最新经典私募案例评鉴》内容简介：中国PE尚未全面开花，“金融海啸”却已降临，众多PE如何应对?蛰伏还是迎难而上，这是一个问题。是否应该停止对漫漫资本之路的探寻和追求，这不是一个问题。在这个“危”与“机”并存的年代，《最新经典私募案例评鉴》希望通过以往的经典案例，给PE人带来有价值的思考和启迪。
作者简介邢会强，毕业于北京大学法学院，获法学博士学位。北京大学光华管理学院与中国工商银行博士后工作站联合培养的金融学博士后。现为中央财经大学法学院教师，并兼职从事证券上市业务，同时兼任国内若干家私募基金法律顾问。
编著有一系列金融类实务著作，主要涉及针对大中型企业和中小企业的境内上市和境外上市，从改制设立到发行成功，再到上市后的规范化管理等。
孙红伟，管理学硕士，高级研究员，天使投资人，德泰资本主管合伙人，天津渤海金石基金合伙人，法国维亚大学客座讲师，波尔多经贸大学金融案例库国际部主任，瑞士环球金融大学访问学者，主持与美国内华达州立大学金融管理项目合作的工作。
多年来，一直致力于金融、货币银行与企业管理的理论与实践，参与了大量的私募股权投资项目。典型客户包括法国RExEL、BNP、CL、华鹤木业、卓识教育、金海马家具、百合网、瑞华资源、汇通食品、DBl0、Veiv0、海明科技等。
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目录
前言：这是一个PE日渐勃兴的时代
形形色色的PE
KKR：收购行业基金的创始者
凯雷：“总统俱乐部”
IDGVC：中国风险投资行业的领先者
软银：由实业转向投资
瑞士德泰基金：传承瑞士金融的安全保障
渤海金石：典型的有限合伙制人民币基金
PE刮起上市风
3i集团：上市的欧洲老牌私募基金
黑石：PE上市是趋势
惠理集团：香港首家上市的纯基金管理公司
投资PE是理财的重要方式
耶鲁基金与PE
Bregal：做一个有意义的LP
诺贝尔基金会的理财历程
全国社保基金投资于PE
PE缔造网络时代传奇
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6家PE投资云海金属
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科大讯飞：投资者的盛宴
致谢
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序言我们大概都听说过这么一个推算：一个人每月投资l 500元，从25岁开始，一直到60岁，如果每年的收益率为20％，60岁时他的资产是5 482万元。但这里的关键是如何保汪年收益率达到20％以上。
银行存款显然达不到，不信你去查一查银行的零存整取的利率。
散户的股票投资一般也达不到，只有个别的人能达到，如巴菲特，他的年收益率为25％左右。谁都想做巴菲特，但中国有几个巴菲特?
基金定投能达到吗?不一定。基金早就有，但前几年一直不好，甚至经常在面值以下，基民是赔钱的。2006年基金火了，但2007年就不如2006年，到了2008年买基金就赔钱了。
如果不能保证年收益率在20％，就难以按照上述投资方法成为亿万富翁。只有保证了年收益率在20％以上，才能按照上述投资方法成为亿万富翁。
但是，哪一项投资通常的年收益率在20％以上呢?
历史经验表明，好的PE的年收益率一般都在20％，以上。例如，KKR管理的基金实现的复合年均回报率为26．3％，凯雷集团给投资者的年均回报率高达30％，黑石在过去的15年里管理的资产复合年收益率更是高达56％……中国是快速增长的新兴市场国家，中国的数据应该不会比美国低，只会比美国高。事实上，中国的数据已经验证了上述推论。
文摘进军亚洲
在转型的同时，凯雷还进入了新的市场——亚洲。
凯雷亚洲增长基金((]AGt')是亚洲最大的增长基金投资平台之一，管理总值超过10亿美元的3只基金，主要对中国、印度、日本及韩国等亚洲最重要的经济体系中成长潜力巨大、拥有独特和良好的经营模式的各行业优秀民营企业进行投资。自2006年6月成功筹集6．8亿美元成立凯雷亚洲增长基金Ⅲ以来，团队已经在7大行业中投资近3亿美元，支持13家亚洲公司的发展。其中，中国公司占所投资公司数量和投资份额的一半以上。
在韩国，凯雷聘请金秉奏为第一任总裁。金秉奏的背景也很辉煌：其父亲是一家顶尖的保险公司的管理者，岳父是韩国前总理、全球最盈利的钢铁公司之一POS(：0的创始人朴泰俊。2000年11月，凯雷参股韩美银行。2004年4月，凯雷将改造后的韩美银行以27亿美元的价格转手卖给花旗银行，3年多的时间里，凯雷获得了2．5倍的回报。
在日本，凯雷筹集的500亿日元(约合4．3亿美元)基金已经有70％投了出去。2008年5月9日，凯雷宣布其将斥资58l亿日(约合5．6亿美元)元收购日本液晶显示器用玻璃面板公司NH Techno Glass，这是凯雷在日本发起的规模最大的一起收购案。
在中国，虽然在徐工的控股投资上遭受挫折，但2006年12月，凯雷宣布人股重庆商业银行，在人股中资银行上迈出了第一步。此外，在风险投资方面，凯雷在携程、聚众等项目成功退出，其中，2003年12月，携程在纳斯达克登陆后，凯雷的收益高达14倍。
凯雷集团总经理和哑洲房地产部门主管雅森·李(Jason Lee)表示，他们必须进行股票上市才能保持竞争力。黑石IPO非常成功，凯雷当然也要考虑这种行动。不过他没有透露凯雷lPO的具体时问表。
【案例评鉴】
谁拥有凯雷
尽管拥有“总统俱乐部”、“五角大楼公剐”等众多称号，凯雷实际卜却是一家合伙企业，合伙人大部分是管理团队，但还有两名法人合伙人：一个是加利福尼亚公共退休基金(California Public：Employees Retirementsvstems，calPERS)，持有大约5％的投资份额；一个是战略投资者Mubada la发展公司，持有大约7．5％的投资份额。
值得注意的是加利福尼亚公共退休基金。加利福尼亚公共退休基金是美国最大的公务员养老金。截至2008年1月7 日，加州公务员退休基金管理的总资产达2．463亿美元。
加州公务员退休基金是根据美国加利福尼亚州法律于1932年建立的，目的是为州政府雇员积累和提供退休养老金。它足一个以职业(州、市、县政府雇员以及学校的非教师雇员)为
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