洪都航空可能是今年以来涨幅最高的股票，从2月8日的最低价8.20元开始计算，至6月1日公司股价最高已冲至41元，短短4个月，股价已上涨了5倍之多，收益率堪与某些权证产品媲美。
公司股价达到30多元时，机构们的看法出现了分歧：有的选择了落袋为安，有的选择继续持有，还有的甚至选择了在此时进入。因为，“洪都航空的故事还没讲完”。
洪都航空的背后，究竟有一个什么样的故事？
置入教练机？
“2月份洪都航空还是8块多时我们就进了，”广州某基金投资总监兴致勃勃地回忆说，“当时它的市盈率只有20多倍，前景又看好。”
彼时，洪都航空发布公告称，2005年全年的净利润将同比大幅增长50%以上，2006-2007年交货的K-8出口订单饱满，此外预计公司2007年以后N-5B的销售收入将大幅增长。
不过，公司的“前景”还远不止这些：3月14日，洪都航空L15型高级教练机首飞成功，L15是中国最高等级的高级教练机，每架售价1500万美金。目前L15的总装由集团公司和股份公司共同完成。有分析人士认为，由于L15的市场容量至少能有500架，保守估计股份公司至少能从每架L15享有1/3的收入，届时洪都航空的业绩将会取得较大的增长。
精彩的故事由此开始。当时有消息说，集团公司有意将L15的生产线完整地注入上市公司，作为其股改对价的一部分。
原本1/3的收入能够变成100%的收入，那可是75亿美金的收入啊，机构投资者们心动了。于是，在8元、10元甚至更高一些的价位上，北京、上海、广州、深圳的机构们全力增仓。
公司一季报显示，公司前十大流通股东全部是基金公司，它们合计持有2743.38万股，占公司全部流通股本的25.4%，其中一季度增仓1952.02万股。
3月底，洪都航空股价还在13元左右，此后公司股价在这一价位上徘徊了将近一个月。在此期间大量的私募基金听说了这个故事，深圳一位私募基金经理告诉记者，他们当时听到消息后，在13元附近大量买进。
4月25日起，洪都航空开始拉出一波波澜壮阔的主升浪，股价在一个月的时间里翻了将近3倍。“比航天、火箭还牛！”业内人士如是评价。
整体上市
5月下旬，当股价在30元附近盘整时，机构们做出了不同的选择：“我们已经卖掉了，”上海某基金经理对本报说，“因为我们最近要分红，而且我们认为现在的价格已经高估了。”深圳的私募基金经理做出了同样的选择，“当时是听消息买进的，对公司并不了解，现在涨了这么多，也应该落袋为安了。”
“股票还在涨为什么要卖？”广州那位投资总监表示，“洪都航空开发的L15教练机3月份刚刚上天，作为自主研发的飞机，市场需求也比较大。我们没有考虑过抛，因为洪都航空股改可能会有创新的方案，而且母公司产品也比较多，可能利用股改的方式注入一部分资产。”
深圳一位基金经理称，洪都航空和G火箭都是航天军工板块中的两大龙头个股，洪都航空采用资产重组作为对价，对投资者具有一定吸引力。公司还不想抛这只股票，虽然买入价格不到10元。
据悉，在30元左右的价位上，还有一些机构仍在买入，包括北京和深圳的一些基金公司，一家合资基金公司的基金经理表示，公司买了一些洪都航空，而且还不准备抛。该基金经理同时表示，洪都航空有集团公司整体上市的考虑，集团公司注入经营性资产，并减少关联性交易。
洪都航空各个不同版本的故事流传，对股价造成了一定影响。5月25日，洪都航空公告称：公司股改工作正在进行之中，由于市场对公司股改方案传闻较多，公司股票二级市场近日波动较大。根据有关规定，公司股票自2006年5月25日起停牌，待公司股改方案正式公布后，根据有关规定另行复牌。
5月29日，洪都航空发布了另一条公告：由于公司部分非流通股股东的有关股改程序尚未履行完毕，5月30日之前不能披露股改方案，公司股票于5月30日复牌。
该公告一出，机构一片哗然，复牌后公司的股价也连续三天一路上行，随即大幅震荡。
“公司这样做很奇怪”，有机构投资者质疑。公司方面则称，上证所最新文件要求，如果上市公司停牌后四天之内拿不出股改方案，就必须复牌。
洪都航空同时表示，公司将加大力度推进股改工作，预计公司将于6月19日进入股改程序。
“所以我们相信，洪都航空的故事还没有讲完。”上述合资基金公司的基金经理说。
