5月20日，就在美国代表团要起航前往伦敦之前，莫利发表了一篇演讲，他在这篇演讲中敦促参加这次会议的各国代表要"认识到，世界贸易毕竟只占美国贸易的一个很小比重。这意味着我们的国内政策具有至高无上的重要性。"它还意味着美国可以在很大程度上为所欲为。罗斯福政府觉得，到了伦敦会议召开的那一天(6月12日，星期一)，美元相对于黄金集团中的货币将会已经贬值了百分之二十。其他国家逐渐认识到，虽然它们在试图稳定它们的货币，但美国"认为太早稳定其货币会危及在此前两个月里获得的利益"。仅次于债务问题，稳定货币将成为这样一个领域，这个领域导致了这次会议陷入混乱，并且迎来了成为20世纪30年代极具腐蚀性的一个特征即竞争性的货币贬值。
美国代表团由国务卿赫尔率领，他的国际主义希望在这次会议上将遭到罗斯福的重创。俄亥俄州前州长及1920年的民主党总统候选人詹姆斯·M考克斯被任命为代表团的副主席。他是报纸发行人，具有保守主义的货币观和温和的低关税倾向。技术官僚有胡佛政府遗留下来的国务院经济顾问赫伯特·菲斯，还有华宝。最主要的政治家是凯伊·皮特曼，他是参议员外交关系委员会的主席，高关税和通货膨胀的鼓吹者，菲斯对他评论道:"他很自私……他对任何别的国家都很少或者根本不关心。他在货币政策方面的利益集中在提高在内华达和邻近几个州所开采的白银的价格，改善它们的前景。"他急于"为白银做点什么"，所以他"比代表团中其他任何一名成员都对罗斯福日益背离正统的货币观抱有更多同情。将证明最有影响力的人是雷蒙德·莫利，他在会议已经在进行的过程中被派到了伦敦。他在自己的回忆录中如此写道:"我对这次会议的前景不抱太大希望。我并不认为我们能从这次会议中获得任何对这个国家具有重大价值的东西。"他几乎完全只是"对国内(而不是)外国事务"感兴趣。
对于美国与欧洲之间能否达成协定而言，沿途的迹象远非吉兆。罗斯福正在考虑一项立法，这项立法最终将成为《1934年贸易扩大法案》(Trade Expansion Act of 1934)，授权他就削减关税进行谈判，但"在横跨大西洋的半途中，赫尔从总统那里得知，他已经决定不提请国会通过这部影响到关税的新法律。赫尔意识到，除非这部法律得到了通过，否则其他国家的政府就会怀疑我们是否打算逆转更高、更全面的限制的趋势"菲斯。他警告罗斯福，这样做会造成美国代表团在这次会议上陷入被动，因为美国已经排除了就债务问题和稳定汇率进行谈判的可能性。如果不能达成协定制止住美元相对于其他货币的贬值，而且如果不能通过谈判削减关税以及放弃政府间债务，美国就没有什么可以拿出来了。外国政府除了拖欠它们的盟国间债务、以及为了使得它们的出口具有竞争力而相对于美元贬值它们自己的货币，它们就没有什么机会可以有所作为。
在致欢迎词时，麦克唐纳总理提到了盟国间债务这个遭禁的话题，对此美国的代表们指责这违反了事先的承诺。在欧洲人这一方，随着英镑兑美元升到了1英镑418美元，与传言中的英国人和法国人希望稳定在1英镑兑350美元呈现出完全相反的方向，欧洲人对货币这一块的事态发展感到了不安。
在星期二，对于是由法国外长乔治·博内(George Bonnet)还是由美国的詹姆斯·考克斯来担任这次会议的货币委员会的主席，争斗发生了。"博内直接对着考克斯说:'法国不会赞成选一个来自最近与金本位脱钩的国家的人，由他来领导货币委员会。'考克斯反驳道:'美国也不会赞成选一个由拒绝偿付其债务的国家所提出的人选。'这次小规模的交锋，是甚至当这次会议正在召开时就盘旋在会议上空的激烈对抗气氛的一个反映。"。麦克唐纳答应双方都担任主席，但这也于事无补。后来博内同意担任这个委员会的报告人，主席职位才授予了考克斯。
当天的晚些时候，赫尔国务卿没有在指定由他发言的时间里出现，这让欧洲人怀疑这是否是对麦克唐纳提到债务问题的一种非难，但他迟到的原因很简单:他那时还没有写完他的发言稿。事实上，在这一天里，华宝与纽约联邦储备银行和英格兰银行一起制订了一项计划，将对法郎的汇率维持在百分之三的幅度以内，并由每家银行预留多达6 000万美元，专门用于将美元兑英镑的汇率维持在1英镑兑4美元左右。到了星期四，也就是6月15日，随着英镑下挫到402美元，美元升值了。股票和债权的价格大起大落，反映出美元的升跌。1英镑兑405美元看来是一个可能的稳定水平，甚至可能是400美元。英格兰银行的蒙塔古·诺曼(Montagu Norman)和法国银行的克莱门特·莫内(Clement Moret)提出了一个几乎是不容辩驳的要求，即将汇率稳定在这个范围以内，但是美国代表团说这是不可能的。毕竟罗斯福计划的实质是让美元贬值，从而抬高美国的价格。白宫方面召集了一个战争委员会，由伍丁、财政部副部长迪安·艾奇逊(Dean Acheson)和莫利组成。"一致的意见是，如果是在四月下旬，同意1英镑兑400美元的中间汇率看起来是个不错的交易，但在六月中旬这个中间汇率就是很荒谬的了:420美元应该更接近于目标。"。莫利认为425美元大致是英镑应该达到的上限，但他没有将这个想法写下来，因为他觉得，应该让欧洲人大吃一惊，好让他们知道谁才是真正地掌握着控制权。因为罗斯福清楚地表明了他不会同意"彼此接近的"汇率稳定，所以美元继续下跌。
