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谁在扭曲创业板(2)

王朝互联网·作者佚名  2010-03-05
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刘主任说得很好,可是回顾两个半月前发生的事情,却是令人很兴奋很担忧。

10月30日1天,创业板首批28家公司上市,制造了125名亿万富翁,平均每家公司约产生4.5名亿万富翁。为此,有报道称,中国创业板造富能力超过纳斯达克,震惊世界。市盈率高、发行价格贵、资金超募成为目前创业板的群体性特征。

不可否认,造富是资本市场的一种本能。但是,中国股市尤其是创业板的造富,是对资本市场正常造富功能的一种极大扭曲,这种造富是建立在中国股市不规范发展基础上的,是建立在上市公司股本结构扭曲、新股高价发行、市场投机炒作基础上的。所以,这种造富对应的不是股票本身的投资价值,而是对广大投资者财富的一种掠夺。

是创业板,还是主板的缩小版

链接2: 从制度上孵化企业快速成长

三位在麻省理工学院求学的中国同学,问了他们老师一个问题:与日本或欧洲相比,美国经济最显著的特点是什么?这位老师叫Lester Thurow,他回答,“我们能够比世界上任何人都快的速度创立公司并把它们变成大公司”。这位曾任斯隆商学院院长的经济学教授举证,“如果你看看美国25个最大的公司,其中有8个在1960年根本就不存在”——英特尔不存在!微软不存在!沃尔玛不存在!但“如果你看看今天欧洲最大的25个公司,它们在1960年早就是大公司了。”听的出来,这位教授对美国经济能够快速孵化出大企业的制度颇感自豪。

让我们对创业板2009年9月23日前32家进行预披露的创业板拟上市公司进行一个简单的分析。如果说这还不能反映全貌,我们再看一眼拟登陆创业板的108家企业,2000年以后成立的尚不足40家。显而易见,这些企业大部分都已经不是潜力无限的“大姑娘”而是左右逢源的“小媳妇”了。因此,中国社会科学院副院长李扬对本刊记者说:“它已经不是创业板,它是成功板,他们都是成功的不得了的企业,拿到哪儿去都可以挣钱。”让我们再分析一下已经上市的11家软件和信息服务企业的成长年限状况:这其中5年以下的这家银江股份,实际上其母公司是成立于1992年,事实上这11家企业,历史最短暂的是华星创业,成立于2003年,即6年时间。

也难怪中国社会科学院副院长李扬说:“这(创业板上市企业)都已经成熟阶段了,他们从来不缺钱。”

而放眼纵观一下国内软件市场,却令人担忧。

2009年5月12日,工信部和中国软件行业协会共同发布了“中国软件业务收入前百家企业”名单。华为技术有限公司以555.6亿元的软件业务收入位列第一,中兴通讯股份有限公司以248亿元排名第二,神州数码以110亿元排名第三。这样的成绩固然可观,如果是通信业企业排名,华为和中兴也应该会榜上有名。毕竟,在人们的寻常认识里,这三家企业恐怕除了神州数码给人以软件公司的印象之外,中兴和华为更多被认为是通信企业。

这种现象的背后则是国内软件业的现状:市场规模不小,实力不强;业务摊子不小,专业不强。虽然中国的软件产业已经开始“长大”,但自身在成长过程中也遇到了一些问题。赛迪顾问副总裁张涛对本刊记者说,软件可分为研究价值、开发价值、推出的价值和服务价值,无论是处于最高端的研究价值还是基础方面的开发价值,中国软件产业都还存在一些问题,特别是自主创新能力不足。虽然已经在核心方面取得了一定的成果,但距离市场的高标准还存在差距。归纳起来,就是最终没有形成一个强力有效的软件产业链。

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